2014年玻璃行业发展三大关键因素呢

2014年玻璃行业发展三大关键因素

2013年，影响玻璃走势的主要因素集中在三点：产能增速、交割制度及季节性差异。产能压力是13年利空玻璃的主要因素唯有换脑筋。年内新增可替换ABS材料生产线27条，创近5年来新高。经历1305集中交割后，产业保值资金大量入场，厂库交割优势约束期价反弹空间。在交割制度约束下，玻璃期价跟现货联动性并不太强。

2014年，这三个关键因素将有所变动。

首先，产能增速压力将会放缓。2013年新增产能大量释放，除了行业周期性复苏之外，另一点在于厂商对于后市准入门槛提升的担忧。一些准备2014年投产的产能在2013年提前释放。2013年基数过大，而2014年行业环保门槛提高，产能增速压力下降趋势较为明确。

其次，交割制度对期价的约束则依然存在，但不确定性减少。空头交割优势依然存在，**区期现盘面价差仍是约束玻璃走势的主要因素。就这一点来看，投机资金布局远月合约更为安全。而交割因素带来的近交割期买远卖近套利机会持续存在。不过，继13年11月郑商所不再对升贴水修订后，14年升贴水再次修改的概率不大。

第三，季节性波动规律不改，但波幅将会轻易磨损减小，极值点难现。年内现货高低点价差缩窄现象在2013年已经凸显。现货波动放缓的趋势主要由两个因素导致。一是下游房地产行业增速近年趋于平缓；二是上游产能集中度不断提高，产能端抗风险能力的提升减少的企业进入退出行业的频率。现货基准波动率放缓将间接导致期价波幅收窄。

2014年，下游房地产需求温和回升。

玻璃主要需求集中在房地产行业。城镇化政策虽将提振玻璃长期需求量，但在政策尚未落定的前提下，究竟能有多少量能够落实到2014年需求实难抱有太多预期。2013年房地产数据复苏势头良好，11月房地产新开工数据环比提升5至11.5.环保要求的提高也或将提升玻璃幕墙需求。但考虑QE退出，明年货币政策维持偏紧、地方财政赤字饱受质疑等因素，房地产作为金融属性*强的实体行业难有超预期表现。2014年房地产需求预计仍将温和。

总体来看，201工地现场管理混乱4年上游产能压力放缓，下游需求温和回暖，玻璃期价下跌压力不大。但考虑14年准备投产产能在13年已经投放，产能####量依然庞大。环保限制政策虽是利多，但具体执行效果如何值得质疑。上下游端产业格局转变下，现货波动率将会继续放缓，间接导致期价波幅收窄。玻璃期价预计2014年在[1250，1500]区间宽幅震荡，趋势性界面为虚拟画面推动因素并不明朗。交割制度导致的近交割期跨期套利机会仍可参与。

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