王燕美元贬值是美国货币政策的必然结果

美元持续贬值加剧了世界金融市场的不确定性，也使中国等许多国家面临严峻挑战。世界银行高级经济学家王燕日前表示，美元贬值是当前美国货币政策的必然结果。

“我觉得美元贬值是一种必然趋势。这是因为目前美国的经常项目赤字和财政赤字都在加大，从经济学上来说，美元贬值就是必然结果。”王燕表示。

长期在世界银行从事金融研究工作的王燕指出，美国次贷危机爆发后，美国联邦储备委员会为了救市，加大了对金融机构的注资力度，允许投资银行从央行借钱。“这种宽松的扩张性的货币政策，对于支撑美元汇价是非常不利的。如果要保卫美元价值，应该是提高利率，但现在相反则是降低利率，增加流动性，这就必然促使美元贬值。”

至于美元何时见底，王燕认为现在还存在诸多变数。

“许多人都可能做出预测，但非常的不可靠。因为这与美国经济基本面情况有关，也与投资者和投机者对美元走势预测有关，”王燕指出，“在美国目前的金融危机走出谷底前，美元也不可能走出贬值的谷底。另外，如果投资者和投机者不看好美元，他们就会抛售美元资产，这会加剧美元贬值。”

国际货币基金组织日前的报告认为，2008年美国经济将陷入“轻度衰退”，而包括王燕在内的许多经济学家认为，美国经济甚至很有可能会陷入“深度衰退”，这将促使美国进一步采取扩张性货币政策，从而导致美元进一步贬值。

美元持续贬值也引起许多国家的担忧，美国主要贸易伙伴纷纷呼吁美国采取负责任的货币政策。美国总统布什和财政部长保尔森则公开表示，美国仍奉行强势美元政策。

但王燕认为，美国政府实际上已放弃了这个政策，因为在当前经济状况下，美元贬值对美国经济有颇多好处。比如，美元贬值有助于促进美国出口，减少美国经常项目赤字。“尽管美元贬值也造成了石油等产品价格的上扬，但这不是美国政策制订者最关心的，他们最关心的是挽救金融危机，所以它必须注入很多资金。它的首要选择不是保卫美元，而是通过扩张性的货币政策防止金融危机的进一步恶化。”王燕说。美国领导人发表有关“强势美元”的谈话，不过是希望从心理层面对市场有所安抚。

美元大幅贬值，也加大了人民币升值的压力，人民币兑美元汇率日前已经“破七”。对此，王燕表示，由于美元不断贬值，再考虑到中国庞大的贸易盈余，人民币升值也是不可避免的结果，随着美元贬值的加快，人民币升值也很可能会加快。但王燕也强调，人民币升值对中国贸易会有一些影响，但不会产生太多负面影响。

“因为中国的对外贸易中，很大一部分属于加工贸易——很多出口产品的原料、零件都是从国外进口，随着人民币升值，进口零件就变得便宜，人民币升值对这部分产品出口影响并不是太大。”她解释说。

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