广发证券券商涨势依旧创新业务继续扩容
行业动态:券商上市热情高涨,海通再融资13.5亿港元;券商创新大会召开,提出五大领域创新;监管层拟定“创新发展十一条”,六大配套设施支持行业创新;中小私募债承销业务试点办法公布,券商火热备战新业务;多家券商上报并购基金方案,试点券商名单有望年内公布;多家券商获得业务资格,创新业务再度扩容。
市场概况:证券业涨幅未及4月,但依然强于大市5月,证券业涨幅放缓,未能维持4月的上涨势头。但上市券商证券II申万指数月涨幅达到6.27%,远高于沪深300的0.22%,绝对收益明显。19只券商股表现较4月大涨有所下滑,但大多涨势依旧。除太平洋(601099)、山西、兴业、东吴、方正证券(601901)股价下跌外,其余14只券商股均实现超过5%的月涨幅。
经纪业务:市场情绪趋于稳定,行业集中度略有上升沪深市场5月日均交易额3226.84亿元,日均换手率1.76%,新增开户数回升至34.24万户,每周平均参与交易账户1009万户,市场情绪渐趋冷静;行业集中度进一步加强,CR5达到25.56%,创3年新高,中信证券(600030)依然以5.77%独占鳌头;前五大券商地位日渐稳固,市占率逐步上升;第二梯队券商竞争加剧,积极抢占份额;小券商市占率却在缓慢缩减,市场形势日益严峻。
投行业务:业务明显回升,板块结构渐趋平衡5月份合计共有25家IPO、11家增发、1家配股,分别募集资金172.25亿元、11亿元、6亿元,合计募集327.13亿元,环比增长33.3%,有明显的回升;主板上市5家、中小板9家、创业板11家,三者融资额较均衡,分别募集67.90、50.69、53.65亿元,合计环比增长33.78%。
资产管理业务:买方业务步伐加快,募集规模依然偏小5月份共有13只新的券商集合理财产品发行,依然保持高发行节奏;13只集合理财产品共募集37亿份,规模依然偏小,仅实现目标规模的11%;创新业务5月份全部股指期货合约成交额为56844.05亿元,日均成交额为2583.82亿元,较4月下降0.63%;融资融券业务余额为570.46亿元,环比增长17.56%,较上月有显著上升,占总市值比率进一步攀升至0.24%,12家上市券商余额合计313亿元,占全行业融资融券业务的54.87%;新三板扩容政策继续推进,新三板主办券商扩至62家,挂牌公司119家。
投资建议与风险提示:
从多元化发展和买方业务布局上,我们继续推荐中信证券、海通证券(600837)以及区域券商中有竞争优势的宏源证券(000562),存在交易量萎缩,创新推进不如预期,区域性券商创新业务业绩难以兑现的风险。
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